Fundamentals of Currency Evaluation Oppdatert: 14. juli 2016 klokka 8:48 Mange forexhandlere lurer på hva som bestemmer verdien av en nasjonsvaluta. En rekke faktorer utgjør grunnleggende for valutaevaluering som vanligvis involverer landene økonomiske perspektiver, samt pengepolitikken fastsatt av hver enkelt lands sentralbank. Relativ verdivurdering I forexmarkedet uttrykkes verdien av en papirvaluta vanligvis i forhold til verdien av andre papirvalutaer, i stedet for i absolutte tall. Ikke desto mindre kan prisen på gull, verdens primære harde valuta, når den uttrykkes i en lands valuta, betraktes som en absolutt verdsettelse av den papirvalutaen. Verdien av en nasjonalvaluta sitert i forhold til en annen nasjonal valuta består av valutakursen for det aktuelle valutaparet. Denne markedsbestemte evalueringen vil typisk reagere på de langsiktige og kortsiktige økonomiske utsiktene til begge nasjonene og deres respektive forretnings - og rentesykluser. Mens noen økonomer postulerer at svingninger i forexmarkedet egentlig er en tilfeldig gang i gang, og denne tilfeldige gangeteorien har til og med blitt brukt i utviklingen av valutaalternativerprismodeller. Likevel gir en undersøkelse av en kurrencys prishandling over tid betydelig bevis for det motsatte. For eksempel, når du plottes over en lengre periode, vil et valutapar ha en tendens til å vise tendenser til trend i en bestemt retning. Denne retningsbevegelsen kan ofte tilskrives trender eller gradvise, styrte skift i pengepolitikken til en lands sentralbank i forhold til den andre lands sentralbank. A Nations Currencys som Countrys Stock På samme måte som en aksjefond reflekterer den offentlige opinionen av selskapene verdt, har en lands valuta en tendens til å reflektere over hvordan verdensmarkedet verdsetter de økonomiske utsiktene og fremtiden til et land i forhold til andre land. Hvis et selskap har det bra, med økende inntjening og høyere utbytte til sine aksjonærer, vil aksjene i det selskapet ha en tendens til å sette pris på. På samme måte vil en nasjon som trives godt og hvis renter tiltrekker seg investeringer, vanligvis sette pris på mer enn et land med en langsommere økonomi og lavere eller lavere rente. Selvfølgelig kan eksemplet på valutavurdering i dette tilfellet være en oversimplisering av prosessen, spesielt gitt den kompliserte naturen på verdensmarkedet og det komplekse samspillet mellom utbuds - og etterspørselsfaktorer. Likevel kan denne typen sammenligning gi et enkelt rammeverk for aksjeorienterte handelsmenn til å forstå hvordan valutamarkedet verdier valutaer. Valutareserver og hvordan de påvirker verdivurdering Visse valutaer behandles som reservevalutaer. Slike reserveringsvalutaer holdes ofte i sentralbanker og kan brukes til å gripe inn i markedene for å støtte hjemvalutaen. Å ha denne statusen betyr også at valutaen generelt er akseptert internasjonalt for betaling av gjeld eller for kjøp av varer. Amerikanske dollar har tradisjonelt blitt holdt for dette formålet, samt å være den utpekte reservevalutaen som er involvert i kjøp av nøkkelvarer som gull og olje. Disse faktorene har effektivt forhindret amerikanske dollar fra svekkelse mot andre valutaer, til tross for økonomiske nedgangstider og andre alvorlige finanspolitiske og handelsbalanseproblemer som USA står overfor. Ikke desto mindre har disse svakhetene opplevd at amerikanske dollar svekker seg i verdi i forhold til vanskelige eiendomsvarer som gull og olje. Andre grunnleggende faktorer involvert i verdsettelsen av valutaer En av de viktigste faktorene som er involvert i verdsettelsen av valutaer, som de fleste forex-eksperter vil være enige om, består av rentedifferansen mellom de to valutaene som omfatter det aktuelle valutaparet. Ikke desto mindre er noen andre grunnleggende faktorer som påvirker valutaevaluering, følgende: Økonomiske prospekter for vekst. Inflasjon eller deflasjon og prognoser. Handelsunderskudd eller overskudd. Nasjonene pengemengden. Nasjonene kredittvurdering. Sikkerheten pleide å tilbakebetale valutaen, hvis noen. Alle disse verdivurderingselementene vil i en viss grad påvirke valutakursen på valutaparene. Økonomer legger ofte vekt på disse faktorene som gjelder hver valuta for å gjøre langsiktige valutakursprognoser. I utgangspunktet kan man holde øye med de grunnleggende økonomiene i de involverte landene som en nyttig indikator for å prognose langsiktige trender i verdsettelsen av en valuta i forhold til en annen. Risikoerklæring: Valutakurs på margen gir høy risiko og kan ikke være egnet for alle investorer. Muligheten er at du kan miste mer enn ditt første innskudd. Høy grad av innflytelse kan virke mot deg så godt som for deg. BREAKER NEDVURDERING Markedsverdien av et sikkerhetsnivå bestemmes av hva en kjøper er villig til å betale en selger. forutsatt at begge parter inngår transaksjonen villig. Når en sikkerhet handler på en bytte, bestemmer kjøpere og selgere markedsverdien av en aksje eller obligasjon. Begrepet egenverdi. men refererer til den oppfattede verdien av en sikkerhet basert på fremtidig inntjening eller et annet selskapsattributt uten tilknytning til markedsprisen på et sikkerhetssystem. Hvordan inntjening påvirker verdivurdering Resultatet per aksje (EPS) formelen er oppgitt som inntjening tilgjengelig for allmennaksjeeiere dividert med antall utestående aksjer. EPS er en indikator på selskapets fortjeneste fordi jo mer inntjening et selskap kan generere per aksje, desto mer verdifullt er hver andel til investorer. Analytikere bruker også prisen-til-inntjening (PE) for aksjevurdering, som beregnes som markedspris per aksje divisjonen med EPS. PE-forholdet beregner hvor dyrt en aksjekurs er i forhold til resultatene produsert per aksje. For eksempel, hvis PE-forholdet på en aksje er 20 ganger inntjening, sammenligner en analytiker det PE-forholdet til andre selskaper i samme bransje og forholdet for det bredere markedet. Factoring i aksjeopsjoner Intrinsic verdi brukes også til å vurdere aksjeopsjoner. Anta at en investor kjøper en 50- eller strekkpris, anropsalternativ på XYZ-aksjene. Investoren har rett til å utnytte opsjonen og kjøpe 100 aksjer i XYZ-aksjen til 50 per aksje før opsjonsfristen. Intrinsic verdi er forskjellen mellom dagens markedspris på aksjen og opsjonsprisen. Hvis gjeldende markedsverdi er 65 per aksje, er egenverdien 65 - 50, eller 15 per aksje. Eksempler på rabatterte kontantstrømanalytikere plasserer også en verdi på en eiendel eller investering ved bruk av kontantstrømmer og utstrømmer generert av eiendelen. Disse kontantstrømmene diskonteres til en nåværende verdi ved bruk av diskonteringsrente. som er en antagelse om renter eller et minimumsrentesats som investor antar. Hvis et selskap kjøper et stykke maskiner, analyserer firmaet kontantutgangen for kjøpet og de ekstra kontantstrømmen som genereres av den nye eiendelen. Alle kontantstrømmene diskonteres til nåverdi. og virksomheten bestemmer nåverdien (NPV). Hvis NPV er et positivt nummer, bør selskapet gjøre investeringen og kjøpe eiendelen. Utvekslingsfrekvens Hva er en valutakurs? Prisen på en nasjonsvaluta i form av en annen valuta. En valutakurs har således to komponenter, den innenlandske valutaen og en utenlandsk valuta, og kan sitere enten direkte eller indirekte. I et direkte anførsel er prisen på en enhet av utenlandsk valuta uttrykt i forhold til innenlandsk valuta. I et indirekte sitat er prisen på en enhet av innenlandsk valuta uttrykt i forhold til utenlandsk valuta. En valutakurs som ikke har den innenlandske valutaen som en av de to valutakomponentene, er kjent som en kryssvaluta eller en kryssfrekvens. Også kjent som et valutakurs, valutakursen eller valutakursen. BREV NEDE Valutakurs En valutakurs har en basisvaluta og en kontantervaluta. I et direkte sitat er utenlandsk valuta basisverdien, og den innenlandske valutaen er kontantervalutaen. I et indirekte sitat er innenlandsk valuta basisverdien, og utenlandsk valuta er kontantervalutaen. De fleste valutakurser bruker amerikanske dollar som basisvaluta og andre valutaer som kontantervaluta. Det er imidlertid noen unntak fra denne regelen, som euro og Commonwealth-valutaer som det britiske pundet, australske dollar og New Zealand dollar. Valutakurser for de fleste større valutaer er generelt uttrykt til fire steder etter desimaltallet, bortsett fra valutakurser med japansk yen, som er sitert to steder etter desimaltallet. La oss vurdere noen eksempler på valutakurser for å forbedre forståelsen av disse konseptene. US1 C1.1050. Her er basisvalutaen amerikanske dollar og kontantervalutaen er den kanadiske dollar. I Canada vil denne valutakursen utgjøre et direkte anførsel av den kanadiske dollar. Dette er lett å forstå intuitivt, siden prisene på varer og tjenester i Canada uttrykkes i kanadiske dollar. Derfor er prisen på en dollar i kanadiske dollar et eksempel på et direkte anførselstegn for en canadisk bosatt. C1 US 0,9050 90,50 US cent. Her, siden basisvalutaen er den kanadiske dollar og kontantervalutaen er amerikanske dollar, vil dette være et indirekte sitat på den kanadiske dollar i Canada. Hvis US1 JPY 105, og US1 C1.1050, følger det at C1.1050 JPY 105, eller C1 JPY 95.02. For en investor basert i Europa, betyr den kanadiske dollar til yen valutakurs en kryss valutakurs, siden verken valuta er den innenlandske valutaen. Valutakurser kan være flytende eller faste. Mens flytende valutakurser der valutakursene bestemmes av markedsstyrke, er normen for de fleste større nasjoner, foretrekker noen nasjoner å fikse eller knytte sine innenlandske valutaer til en allment akseptert valuta som amerikanske dollar. Valutakurser kan også kategoriseres som spotrenten som er nåværende rente eller en terminkurs. som er spotrenten justert for rentedifferanser. Valutaswap: Fordeler, verdsettelse og definisjon Bankens fremtid ligger i verdipapirisering og diversifisering av låneporteføljer. Det globale valutaswapsmarkedet vil spille en viktig rolle i denne transformasjonen. Valutaswap Definisjon En valutaswap er en avtale mellom to parter om å bytte kontantstrømmer fra ett partyrsquos-lån til den andre av en annen valutaverdie. De tillater bedrifter å utnytte de globale kapitalmarkedene mer effektivt fordi de er en integrert arbitrageforbindelse mellom rentene i ulike utviklede land. Utveksling av hovedstol ved begynnelse og forfall En renteswap innebærer utveksling av kontantstrømmer knyttet til rentebetalinger på det utpekte nominelle beløpet. Det er ingen utveksling av fakultet ved inngåelsen av kontrakten, så det teoretiske beløpet er det samme for begge sider av valutaen og itrsquos avgrenset i samme valuta. Hovedutveksling er overflødig. I tilfelle av valutaswap. Hovedkontoen er imidlertid ikke overflødig på grunn av forskjellene i valuta. Utveksling av hovedstol på de nominelle beløp gjøres til markedsrenter, ofte ved bruk av samme sats for overføringen ved oppstart som ansatt ved forfall. Ta eksemplet på et amerikansk selskaps wersquoll-kall Acme Tool amp Die. Acme har hevet penger ved å utstede en sveitsisk franskominert Eurobond med faste halvårlige kupongbetalinger på 6 på 100 millioner sveitsiske franc. Foran mottar selskapet 100 millioner sveitsiske franc fra inntektene fra Eurobond-utgaven (ignorerer transaksjoner eller andre avgifter) og kan bruke de sveitsiske francene til å finansiere sin amerikanske virksomhet. Fordi dette problemet er å finansiere USA-baserte operasjoner, må to ting skje: Acme skal konvertere de 100 millioner sveitsiske francene til amerikanske dollar, og det foretrekker å betale sitt ansvar for kupongbetalinger i amerikanske dollar hver sjette måned. Selskapet kan konvertere denne sveitsiske francs denominert gjeld til en amerikansk dollarlignende gjeld ved å inngå en valutaswap med First London Bank. Det går med på å bytte de 100 millioner sveitsiske francene ved oppstart i amerikanske dollar, samt motta de sveitsiske francs kupongbetalinger på samme datoer som kupongbetalinger skyldes Acmersquos Eurobond-investorer og betale amerikanske dollar kupongbetalinger knyttet til en forhåndsinnstilt indeksere og bytte ut amerikanske dollar fonetisk til sveitsiske franc på forfallstidspunktet. Acmersquos US-operasjoner genererer amerikanske dollarstrømmer som betaler amerikanske dollar-indeksbetalinger. På den måten brukes valutaswapen til å sikre eller låses inn i verdiskapingen av utstedelse av euroobligasjoner. Derfor blir slike swaps ofte forhandlet som en del av hele utstedelsespakken med hovedutstedende finansinstitusjon. Fleksibilitet I motsetning til rentebytteavtaler som gir selskapene mulighet til å fokusere på sin komparative fordel ved å låne i en enkelt valuta i kortslutningen på løpetiden, gir valutaswapper selskapene ekstra fleksibilitet til å utnytte sin komparative fordel i sine respektive lånemarkeder. De gir også mulighet til å utnytte fordeler over et nettverk av valutaer og forfall. Suksessen til valutaswapmarkedet og suksessen til Eurobond-markedet er eksplisitt knyttet. Valutaswapper genererer større kreditteksponering enn rentebytteavtaler på grunn av bytte og bytte av nominelle hovedstoler. Bedrifter må komme med midler til å levere det fiktive i slutten av kontrakten, og er forpliktet til å bytte ut en currencyrsquos fiktiv mot den andre til en fast rente. Jo mer faktiske markedsrenter har avviket fra denne kontraktsprisen, desto større er potensiell tap eller gevinst. Denne potensielle eksponeringen forstørres ettersom volatiliteten øker med tiden. Jo lengre kontrakten, jo mer plass til valutaen til å flytte til den ene siden eller den andre av avtalen om kontraktsprisen for hovedstol. Dette forklarer hvorfor valutaswapper knytter opp større kredittlinjer enn vanlige renteswapper. Valutaswapper er priset eller verdsatt på samme måte som renteswapper ndash ved hjelp av en diskontert kontantstrømanalyse som har oppnådd nullkupongversjonen av swapkurver. Vanligvis skjer en valutaswap ved begynnelsen uten nettoværdi. I løpet av instrumentets liv kan valutaswapen gå ldquoin-the-money, rdquo ldquoout-of-the-moneyrdquo, eller det kan bli ldquoat-the-money. Chr. Chand Sooran Chand Sooran har siden 1998 vært en finansiell pipeline. Chand har bred og dyp erfaring å investere over kapitalstrukturen. Senest har han hjulpet oppstart av det distressed value-teamet på CQS med posisjoner over kapitalstrukturen, til slutt å kjøre en parallell longshort-verdi egenkapital bok selvstendig. Hans rolle som Porteføljeforvalter inkluderte medlemskap i HoldCo-kreditorutvalget i Six Flags kapittel 11-saken og medlemskap i styrekomiteen og kreditorutvalget for Nell-notatbøker i LyondellBasell kapittel 11-saken. Før dette jobbet han som senioranalytiker ved Columbus Hill Capital Management, et høyprofilert verdifond som dekker flyselskaper, telekom, media og teknologi i aksjer og kreditt. Han var spesielt medlem av ad hoc kreditorutvalget i Delta Airlines. Før han ble med i Columbus Hill, var Chand en forskningsanalytiker i fem år i et internt multi-strategisk hedgefond ved Lehman Brothers, der han jobbet på en rekke strategier, inkludert bekymret gjeld, dyp verdi, spesielle situasjoner, longshort egenkapital og fremvoksende markeder. Dette omfattet arbeid som usikret kreditor i UAL kapittel 11 saken, spesielle situasjoner drevet av rettssaker og annen generell verdiinvestering. Før han gikk til handelsskole på MIT Sloan tilbrakte han omtrent seks år handel med utenlandsk valuta, hovedsakelig som markedsfører for valutaalternativer. I tillegg til å være utdannet av MIT, er Chand en utdannet ved University of Toronto Schools, Royal Military College of Canada og Queens University, samt å være CFA Charterholder og er sertifisert som Financial Risk Manager av Global Association of Risikofagfolk. Etter uteksaminering fra RMC var Chand en oppdragsgiver i Royal Canadian Navy. For tiden er Chand Chief Investment Officer for Point Frederick Capital Management, LLC.
No comments:
Post a Comment